墨柯：碳酸锂半个月涨幅超50%，锂价拐点来了？

真锂研究数据跟踪显示，17日电池级碳酸锂涨10000元/吨，均价报28.2万元/吨，工业级碳酸锂涨10000元/吨，均价报26.98万元/吨。4月27日至5月17日期间的13个交易日，电池级碳酸锂价格已实现十三连涨，短短半个月，碳酸锂价格涨幅超50%。

锂价拐点是否已经到来？笔者认为，这一波锂价上涨行情是有点奇怪的，因为市场需求方面，无论是动力电池市场还是消费类市场、储能市场并没有看到明显回暖，同时供给端其实也没有看到有明显变化，这种情况下无法认定拐点是否已经到来。从市场上我们可以了解到，这一轮碳酸锂价格开始上涨的时候，在诸如下游电池厂和正极厂去库存已经完成、生产已经恢复等各种市场利好消息的带动之下，也在买涨不买跌的心理驱动之下，电池厂趁着碳酸锂价格上涨的时候，向上游正极厂签署部分订单，以锁定目前碳酸锂价格之下的正极材料价格，但“锁单”并不意味着“提货”，而正是这种种迹象似乎让大家看到了“市场回暖”。

而且从中国汽车工业协会发布的最新一期汽车产量数据来看，4月新能源车市场产量64万辆，同比增长1.1倍，环比下降5%。我们从市场上也了解到，目前电池厂的需求还未恢复到2022年四季度的状态，以正极材料为例，其产量2023年一季度相较2022年四季度约减少30%。笔者认为，供需关系才是决定价格的重要因素，在需求尚未明显回暖的实际情况下，暂时还无法认定锂价的拐点是否已经到来。

此外，锂电产业链主要企业在过去几个月都有一定程度减产，这表明市场需求实际上是在下降的。笔者认为，没有基本面的价格上涨是很难持续的。从逻辑角度来看，这一轮的锂价上涨改变不了需求不振的基本面，只有新能源汽车等下游应用市场有明显回暖才可能改变这一局面。

锂资源是周期性行业，锂价和对应的供需是有周期变化的，目前锂价处于下行周期，伴随的是供应产能的不断出清，当供应明显赶不上需求的时候，基本面才会发生显著变化，碳酸锂价格才会止跌回升，开始进入下一个周期。

2022年，碳酸锂价格曾大幅上涨，到当年11月时价格高达60万元/吨，此后价格开始下跌，到2023年4月，价格跌破20万元/吨。这从逻辑上是可以解释的。真锂研究数据统计显示，2022年11月起锂电产业链各环节产量开始缩减，主要原因是锂资源价格的涨幅超过了材料、电池乃至新能源汽车整车等下游需求方的承受程度，引发了需求的调整，使得供求的基本面发生逆转。需求收缩的直接结果就是碳酸锂的供应开始过剩，导致锂价拐点的到来，价格开始进入下行通道。